2025年小米财报核心看点：硬件净利率不足1% 广告成利润主引擎

3月19日，小米集团发布2025年度财报，一组关键数据引发行业关注——硬件综合净利率严格控制在1%以内，彻底兑现了"感动人心、价格厚道"的品牌承诺。消息一出，不少用户产生疑问：硬件赚得少，小米究竟靠什么盈利？

对此，小米CFO周受资在财报解读会上给出清晰答案：小米的商业模式本质是"用优质产品聚用户，靠用户服务创收益"。这里的服务，具体指向小米"铁人三项"战略中的互联网服务业务。

从财报数据看，这一模式成效显著。2025年全年，小米互联网服务收入突破160亿元大关，贡献了集团利润的主要部分。其中广告业务表现尤为突出，收入规模达到101亿元，同比增幅近80%。

这种"硬件低价引流+软件服务变现"的模式，让小米在保持产品性价比优势的同时，找到了可持续的盈利路径。举个直观例子：用户花千元买到高性价比手机，日常使用中会频繁接触MIUI系统的各类服务，这些服务产生的广告收益，恰好填补了硬件利润的缺口。

用户规模的持续扩大，为广告业务增长提供了坚实基础。数据显示，MIUI月活跃用户量从2017年末的1.71亿人，快速增长至2025年末的2.42亿人，同比提升41.7%。超2亿的月活用户量级，让MIUI成为小米互联网服务的核心流量入口，广告收入也因此水涨船高。

不过，这种模式也引发过用户讨论。不少用户直言"系统广告有点多，用着有点烦"。针对这一反馈，小米产品总监、MIUI体验负责人小凡曾公开回应，表示会对广告数量进行系统性优化，但强调"完全移除广告不符合商业逻辑"。

综合来看，小米2025年的财报揭示了一个清晰的商业逻辑：用接近成本价的硬件吸引用户，再通过高粘性的互联网服务（尤其是广告）实现盈利。这种模式既保证了产品的市场竞争力，又构建了差异化的利润护城河。